An Phat Bioplastics (AAA): Báo cáo phân tích cổ phiếu AAA của CTCK HSC

18/12/2019

Giá mục tiêu của chúng tôi đưa ra cho cổ phiếu AAA là 17.000đ; cao hơn 8,6% so với thị giá. Nhờ đóng góp từ An Phát Complex, chúng tôi dự báo LNST sẽ tăng trưởng mạnh 162,7% trong năm 2019 và tăng trưởng 11,9% trong năm 2020. Khi 1/3 diện tích KCN cho thuê hết, AAA sẽ có dòng tiền bền vững từ năm 2021 trở đi.

Về hoạt động kinh doanh cốt lõi, AAA là một trong những doanh nghiệp lớn nhất trong ngành nhựa của Việt Nam. Với rủi ro cấm sử dụng túi nhựa sử dụng một lần trên thế giới, Công ty đang tập trung vào sản phẩm sinh học tự hủy để bù đắp cho sự sụt giảm lợi nhuận từ sản phẩm sử dụng một lần. Vấn đề chính mà chúng tôi lo ngại là hoạt động quản trị doanh nghiệp tại Công ty. Tuy nhiên với việc APH IPO và NHH chuyển sàn sang HSX, chúng tôi kỳ vọng hoạt động kinh doanh tại các doanh nghiệp này sẽ trở nên minh bạch hơn theo thời gian.